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"El término “Negocios Inclusivos” es un concepto relativamente moderno, que hace foco en aquellas actividades que sin dejar de lado la rentabilidad, incorporan a los sectores de bajos ingresos (SBI) en algunos de los eslabones de la cadena de valor (proveedores, consumidores o distribuidores). Los recursos económicos limitados, la dificultad de acceso a las zonas donde residen, son algunos de los obstáculos que hacen que los SBI muchas veces no sean considerados a la hora de diseñar un producto o servicio. Esta situación supone un doble perjuicio, no permite a las empresas explotar este potencial mercado, y a su vez las necesidades de esta numerosa parte de la población quedan insatisfechas y sus posibilidades de desarrollo limitadas. Este trabajo consiste en realizar un análisis cualitativo sobre el caso del consultorio “Acompañándote a aprender” que brinda servicios de apoyo a niños con problemas de aprendizaje en una zona humilde del conurbano bonaerense, abordándolo desde el punto de vista de los negocios inclusivos. Como es de esperar por el rubro, el impacto social es alto y directo. La información se ha recolectado mediante un estudio del entorno, y mediante una entrevista con su fundadora. Se realiza en primera medida una revisión de los conceptos más relevantes de los negocios inclusivos, presentes en la bibliografía seleccionada, para luego exponer detalladamente el contexto donde opera el negocio, la problemática común de los pacientes y las soluciones que el modelo de negocios propone. Se explica porque el modelo relacional, la ubicación y la política de precios, son los aspectos innovadores que posibilitan el crecimiento del emprendimiento. También se examina la posible escalabilidad del negocio, se plantean dos posibles estrategias de expansión, exponiendo los desafíos que la implementación de cada una de ellas conlleva. Finalmente el trabajo culmina con la recomendación de una de estas opciones en el corto plazo, que supone un menor riesgo. Además se realizan las recomendaciones para la otra 6 alternativa que a priori parece más riesgosa por las capacidades actuales del emprendimiento, pero que pensando en el mediano y largo plazo puede resultar atractiva por su mayor impacto social. Palabras clave: negocios inclusivos, educación, aprendizaje, caso intrínseco."

Entendiendo los negocios inclusivos (NI) como iniciativas de mercado que ayudan a la disminución de la pobreza, puede verse al contexto mundial actual como propicio para la generación y el avance de los mismos. El eco que los NI están teniendo dentro del ámbito académico y de las organizaciones responde a la potencialidad que encierran para mitigar la pobreza, así como también éstos constituyen una oportunidad de negocio para el sector privado. En lo que respecta a la telefonía móvil, cabe destacar que la industria ha tenido un crecimiento explosivo en los últimos años. Esto se debe en parte a que el móvil es elegido por los sectores de bajos ingresos (SBI) como el principal servicio de comunicación. Este hecho encuentra su causa en el potencial transformador que encierra dicha tecnología y en las alternativas de pago y precios adaptadas a las necesidades de los SBI. Asimismo, el sector privado se halla incentivado para incursionar en este tipo de negocios dependiendo generalmente de las condiciones contextuales, las cuales cobran un rol relevante en los NI de telefonía móvil. La presente investigación contemplará los elementos clave del modelo de NI en telefonía móvil para los operadores de Argentina. Para tal fin el trabajo tiene dos objetivos principales. En primer lugar se intentará proporcionar un orden dentro de la bibliografía de los NI, a los fines de identificar los aspectos fundamentales para la implementación de modelos de negocio. Luego, con los resultados obtenidos, se abordará la implementación real que tuvieron estos negocios dentro de la industria de la telefonía móvil mediante el análisis de cinco casos que tuvieron lugar en distintas partes del mundo y que servirían de paradigma para su aplicación en nuestro país. El trabajo concluye presentando recomendaciones para la práctica profesional y sugerencias para futuras investigaciones.

"El presente trabajo tiene como objetivo valuar Netflix a través de dos métodos: Descuento de Flujos de Caja proyectados (DCF) y múltiplos por comparables. Con el primero se buscará alcanzar un valor fundamental de la compañía basado en la estimación de la cantidad de suscriptores en base a distintos niveles de penetración del servicio de transmisión doméstica e internacional. El segundo, analizará ratios de empresas comprables de la industria de Medios y Televisión para buscar múltiplos de P/E, EV/ EBITDA y EV /SALES aplicables a la compañía. Los resultados obtenidos arrojan en todos los casos un precio por acción por debajo del valor de cotización al momento de realizar el presente trabajo (USD 114, precio de cierre al 6 de Noviembre de 2015). A modo de síntesis: · El Escenario Base con el método de DCF, estima que la compañía alcanzaría una cuota de mercado a nivel internacional de 20% en 2021, equivalente a 137 millones de suscriptores y que en EE.UU. crezca a tasas anuales entre 10% y 15% hasta alcanzar los 80 millones de usuarios en 2021 (217 millones de usuarios totales). Bajo este escenario el valor por acción de la empresa rondaría los USD 52. · Solamente bajo un escenario de crecimiento más agresivo que alcance los 257 millones de suscriptores totales, el valor de la acción se acercaría a USD 100. Mientras que en un escenario pesimista de 180 millones de suscriptores totales para 2021, el precio sería de USD 25. · El resultado obtenido a través de múltiplos de P/E podría no ser representativo debido al bajo payout ratio de la compañía producto de las fuertes necesidades de reinversión que demanda el proceso de expansión internacional que la empresa está realizando. Netflix proyecta una ganancia por acción de apenas USD 0,20 para 2015, lo que ubica su cotización actual con un múltiplo de P/E de 510 veces, mientras que la industria de Medios y Televisión cotiza a un promedio de 21 veces. Alternativamente se realizó una comparación adicional con otro grupo de comparables, seleccionando compañías de ventas a través de internet que poseen tasas de crecimiento de ganancias esperadas similares a Netflix, que cotizan con un múltiplo de P/E promedio de 75 veces. Esta última valuación arrojó un precio por acción cercano a USD 15. · Finalmente la valuación por EV /EBITDA y EV /SALES con múltiplos promedio de la industria de Medios y TV de 13x y 3x respectivamente, arroja un precio de la acción de entre USD 85 y USD 97 para el primer caso y entre USD 31 y USD 41 para el segundo caso. En conclusión por el análisis realizado podría decirse que el precio de Netflix estaría siendo sobre valuado por el mercado y que solamente un escenario que permita a la compañía incrementar la base de suscriptores a tasas por encima de 15% en el mercado doméstico y de 25% en el mercado internacional, justificaría los valores actuales de cotización. En este sentido, es importante que la compañía logre posicionarse rápidamente en los nuevos mercados con el objetivo de reducir los resultados negativos que aún muestra en el segmento internacional. Netflix debería buscar en el largo plazo márgenes brutos de 30% en dicha unidad de negocio similares a los que actualmente posee en el mercado doméstico. En el corto y mediano plazo será vital que la compañía defienda su posición de liderazgo en el mercado doméstico y resista los embates de la creciente competencia, ya que esto le permitirá solventar el proceso de expansión internacional hasta alcanzar la normalización de tasas de reinversión y crecimiento."