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Esta investigación tiene como objetivo caracterizar y evaluar el financiamiento de las Pymes en el mercado de valores ecuatoriano y proponer un marco de política pública que favorezca su financiamiento en este mercado. Se utilizó como soporte, la teoría de la Jerarquía Financiera y el modelo del ciclo de vida financiero. Se analizan las razones por las cuáles el costo financiero de la emisión de obligaciones negociables pymes fue más alto que el de empresas grandes. Asimismo, se comparó el costo efectivo de financiamiento obtenido en el sistema bancario y en el mercado de capitales, según el tamaño de las empresas, identificando ventajas y desventajas originadas en el marco regulatorio y normativo como en otros aspectos, para determinar la conveniencia económica del financiamiento en uno u otro mercado. Se realiza también, un relevamiento de la opinión de expertos y una descripción detallada de las características salientes de los mercados alternativos de otros países. Por último, se enuncian una serie de recomendaciones de política, centradas en mejorar el conocimiento y la cultura bursátil, el asesoramiento y apoyo técnico gratuito a las pymes que deseen ingresar al mercado, la generación de sistemas de garantías institucionales y la incorporación de instrumentos de financiación. Líneas de investigación y desarrollo futuras: Entre las líneas de investigación derivadas del presente trabajo se pueden mencionar las siguientes: Investigar la cultura financiera-bursátil de las personas físicas que podrían ser potenciales inversionistas como también los incentivos tributarios que podrían tener las pymes emisoras y los inversionistas.

El presente Trabajo Integrador Final (TIF) se presenta en el marco de la Especialización en Políticas Sociales de la Facultad de Trabajo Social de la UNLP y propone un diseño posible para gestionar una política pública vinculada al financiamiento de programas sociales mediante crédito externo en la provincia de Buenos Aires (PBA) a partir de un recorrido institucional y conceptual. La propuesta intenta dar respuesta a un problema definido como la ausencia de sistematización de los procedimientos mediante los cuales se gestiona el financiamiento mencionado. El análisis busca dar cuenta de cómo se fue construyendo la relación entre la provincia y los organismos multilaterales de crédito (OMC) y su incidencia en el diseño y financiamiento de programas. En ese marco se indaga acerca del acceso al crédito externo como resultado de un complejo proceso en el que participan y se ponen en juego intereses de actores tanto provinciales como nacionales e internacionales. El propósito de la investigación es proponer un circuito de gestión administrativa para la aprobación y suscripción de contratos de préstamo con OMC en la PBA dado que si bien las relaciones entre los niveles de gobierno y sus funciones están contenidas en un marco legal general, no existe en la provincia una normativa específica que sistematice y establezca dicho circuito. Para llevar adelante el trabajo se adoptó la modalidad de informe de investigación donde se utilizaron fuentes públicas de información secundaria, se realizó una revisión documental de la normativa vigente y de los circuitos administrativos, así como entrevistas informales complementarias a informantes clave en la materia. El trabajo se encuentra estructurado en ocho secciones. En la primera se presenta una Introducción y en la segunda se plantean los Objetivos del trabajo. En una tercera sección se desarrolla el marco conceptual, enfocando el trabajo en el análisis del proceso de producción de políticas públicas y en los actores que participan en él. En la cuarta sección, se presenta una breve reseña histórica de la relación de los OMC con la Argentina. En la quinta sección, se avanza puntualmente en el análisis de las operaciones de crédito directo a la provincia de Buenos Aires, la normativa vigente y su impacto en la estructura orgánico funcional de la administración provincial. En la sexta sección, se aborda específicamente el proceso mediante el cual se gestiona la aprobación y la suscripción de un contrato de préstamo con un OMC para el financiamiento de políticas públicas, resultante de un complejo entramado de relaciones entre los niveles nacional, provincial e internacional. A continuación, la séptima sección presenta una propuesta de circuito de gestión administrativa para la aprobación y suscripción de contratos de préstamo con OMC en la PBA, entendiendo esto como un aporte para la administración pública provincial. Finalmente, se presentan en una última sección las consideraciones finales donde se concluye que el proceso de producción de las políticas públicas es complejo e implica la participación e interacción de una multiplicidad de actores con intereses y objetivos propios que puede dar lugar a tensiones y negociaciones que van configurando los distintos escenarios que atraviesa la gestión. En el caso del acceso al crédito externo, estas tensiones pueden derivar en restricciones para los gobiernos subnacionales que limiten sus fuentes de financiamiento. En ese sentido, y en función de alcanzar resultados acordes a las necesidades locales identificadas, la consolidación e institucionalización de las capacidades estatales tanto políticas como administrativas, devienen en factores estratégicos a la hora de negociar créditos con los OMC.

En el presente trabajo se analizará la viabilidad que existe para que una empresa PyME acceda a financiarse en el Mercado de Capitales con el fin de reemplazar su actual estructura de financiamiento.- El mismo cuenta con un Marco Teórico donde se expondrán los principales modelos utilizados, entre los cuales puedo enumerar: La Teoría Clásica de las Series de Tiempo, utilizada para estimar la tendencia futura de las ventas; el Modelo de Regresión Lineal Simple, aplicado para conocer las relaciones existentes entre las diferentes cuentas del Balance General y el nivel de ventas y por último el Modelo del Enfoque del Porcentaje de Ventas con el cual podré confeccionar los Balances Pro Forma.- Por otra parte además contará con una parte de Desarrollo en donde se aplicará a la situación específica de la firma los modelos teóricos antes desarrollados y por último se llegará a una conclusión que se desprenderá del análisis de la información recopilada y de las proyecciones realizadas.

Trabajo final de posgrado (Especialización en Contabilidad Superior y Auditoría)

Este trabajo representa un análisis sobre el financiamiento de las empresas pymes durante la década 2004-2014. Para tomar una unidad de análisis, se eligió a un segmento particular, el sector del pesaje industrial de la provincia de Santa Fe. El porqué de la selección del segmento analizado está fundado, entre otras razones, en que las empresas de pesaje industrial reúnen características más que representativas del sector pyme: algunas son industriales (producen), otras prestan servicios (corresponden al 4to sector) y algunas otras sólo comercializan, por lo que quedan cubiertas todas las dimensiones. Además, existen casos que combinan las 3 actividades. Se expondrán las distintas alternativas financieras disponibles en el mercado en el lapso de tiempo definido y quedarán de manifiesto los motivos o razones que llevaron a la elección de una u otra por parte del empresariado. Dichos instrumentos financieros, se detallarán brevemente y se evaluarán, en algunos casos se considerarán las opiniones de distintos especialistas y demás figuras representativas en la materia, contemplando particularidades. Asimismo, serán exploradas aquellas opciones que no se encontraban encuadradas en los aspectos formales nombrados en el primer párrafo. Este escrito consta de un detalle de la situación problemática que atravesó el sector en el aspecto financiero y que, como antesala, dejará ver porqué se llegó, en algunos casos, a una situación de resolución compleja. El marco teórico expone conceptos vinculados, soslayando aspectos positivos y negativos, como así también, situaciones de aplicación y la metodología para contemplar su desarrollo. Estado del arte, objetivos (general y específico), metodología, marco teórico y análisis de situación completan el contenido junto además requisitos de forma, como conclusiones, recomendaciones, anexos y fuentes consultada